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25-02-2016, 05:00 AM
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http://www.wealth.com.tw/article_in.aspx?nid=7097
從一碗牛丼看懂日本失落20年真相
日本對策》最親民的通縮指標 最難逆轉的衰退烙印
通縮陰影已由工業國家蔓延到新興國家，日本20多年始終無法脫離泥淖，經濟學家稱之為「流動性 陷阱」，無法 經由傳統貨幣政策恢復成長，值得警惕。
收藏文章
2016/02/24 出處：財訊雙週刊 第 497 期 作者：陳敏靜
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將近四分之一個世紀來，日本因為持續的物價下跌、人口快速老化及萎縮，而成為全世界警惕的範例 。1990年 代初期，日本地價及股價崩跌造成泡沫經濟破滅，中期開始陷入通縮，那個年代因而被稱為第一個「 失落的十年」 ，最近，21世紀的第一個10年，同樣因為經濟成長滯緩與物價成長偏低，被稱為第二個「失落的 十年」。
簡單來說，通貨緊縮（deflation）是指整體物價呈持續下跌趨勢。對經濟成長而言，物價 不斷上漲和不 斷下跌都是不好的。通縮的最大問題在於衝擊消費，因為預期日後物價會下跌，一般人大多會延遲購 買。因此，即 使這10多年來日本儲蓄利率接近零，民眾還是把錢存起來，等到商品與服務價格下跌後，同樣的錢 就變大了（購 買力增強）。
消費者延遲消費
購買力慢慢變大了！
日本長年物價偏低，觀光客未必會感受到，因為食衣住行等民生需求之中，包含糖果餅乾的食物價格 ，以及生鮮食 品都是漲價的，可是，水、電、瓦斯費下跌，包含汽油的交通與通信費用下跌，最重要的是，包含租 金的住房價格 沒有上漲。
大家熟悉的牛丼飯，可說是最親民的日本通縮指標。日本經濟不振，牛丼飯便削減價格，2000年 時一碗牛丼飯 賣400日圓，○一年三月降價到280日圓。由於使用進口牛肉，牛丼飯價格有很大部分在反映日 圓匯率。隨著 日圓兌美元強勁升值，一二年四月降到250日圓。安倍上任後，日銀不斷寬鬆貨幣導致日圓疲軟， 加上基本時薪 上調，吉野家、松屋、SUKIYA三大牛丼連鎖品牌這一兩年紛紛漲價到350日圓以上，為九○ 年來首度漲價 。
日本究竟為什麼無法擺脫衰退與通縮的惡性循環？經濟學家們提出各種理論。諾貝爾經濟學獎得主克 魯曼（Pau l Krugman）援引凱因斯學派指出，日本已經落入「流動性陷阱」，無法經由傳統貨幣政策恢復成長，因為即 使利率為零也還不夠低。日本的情況證實，即使是利率低到接近於零，也不能刺激銀行貸款、企業投 資和民間消費 。利率太低，人們寧願把現金藏在床墊下，擴張性貨幣政策便起不了作用。
落入「流動性陷阱」
無法藉由貨幣政策刺激消費
野村總合研究所首席經濟學家辜朝明提出資產負債表衰退（balance sheet recession）的理論，是指全國性的資產價格泡沫破滅後，眾多企業和家庭都處於淨負債的情況。他指出 ，如果通膨的確是由於供需關係變化而改變的話，人們便會因為通膨預期心理而開始借貸及消費。但 是事實上，日 本這兩年通膨回升都是由於日圓疲軟所帶來的輸入性通膨，而非真實的消費通膨。
關鍵字：
通縮
通貨緊縮
失落十年
日幣
負利率
降息
經濟率退
流動性陷阱
Click here to view the whole thread at www.sammyboy.com (http://www.sammyboy.com/showthread.php?225631-Yoshinoya-Gyudon-??????-reflected-Doomed-Japs-Economy&goto=newpost).
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從一碗牛丼看懂日本失落20年真相
日本對策》最親民的通縮指標 最難逆轉的衰退烙印
通縮陰影已由工業國家蔓延到新興國家，日本20多年始終無法脫離泥淖，經濟學家稱之為「流動性 陷阱」，無法 經由傳統貨幣政策恢復成長，值得警惕。
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2016/02/24 出處：財訊雙週刊 第 497 期 作者：陳敏靜
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將近四分之一個世紀來，日本因為持續的物價下跌、人口快速老化及萎縮，而成為全世界警惕的範例 。1990年 代初期，日本地價及股價崩跌造成泡沫經濟破滅，中期開始陷入通縮，那個年代因而被稱為第一個「 失落的十年」 ，最近，21世紀的第一個10年，同樣因為經濟成長滯緩與物價成長偏低，被稱為第二個「失落的 十年」。
簡單來說，通貨緊縮（deflation）是指整體物價呈持續下跌趨勢。對經濟成長而言，物價 不斷上漲和不 斷下跌都是不好的。通縮的最大問題在於衝擊消費，因為預期日後物價會下跌，一般人大多會延遲購 買。因此，即 使這10多年來日本儲蓄利率接近零，民眾還是把錢存起來，等到商品與服務價格下跌後，同樣的錢 就變大了（購 買力增強）。
消費者延遲消費
購買力慢慢變大了！
日本長年物價偏低，觀光客未必會感受到，因為食衣住行等民生需求之中，包含糖果餅乾的食物價格 ，以及生鮮食 品都是漲價的，可是，水、電、瓦斯費下跌，包含汽油的交通與通信費用下跌，最重要的是，包含租 金的住房價格 沒有上漲。
大家熟悉的牛丼飯，可說是最親民的日本通縮指標。日本經濟不振，牛丼飯便削減價格，2000年 時一碗牛丼飯 賣400日圓，○一年三月降價到280日圓。由於使用進口牛肉，牛丼飯價格有很大部分在反映日 圓匯率。隨著 日圓兌美元強勁升值，一二年四月降到250日圓。安倍上任後，日銀不斷寬鬆貨幣導致日圓疲軟， 加上基本時薪 上調，吉野家、松屋、SUKIYA三大牛丼連鎖品牌這一兩年紛紛漲價到350日圓以上，為九○ 年來首度漲價 。
日本究竟為什麼無法擺脫衰退與通縮的惡性循環？經濟學家們提出各種理論。諾貝爾經濟學獎得主克 魯曼（Pau l Krugman）援引凱因斯學派指出，日本已經落入「流動性陷阱」，無法經由傳統貨幣政策恢復成長，因為即 使利率為零也還不夠低。日本的情況證實，即使是利率低到接近於零，也不能刺激銀行貸款、企業投 資和民間消費 。利率太低，人們寧願把現金藏在床墊下，擴張性貨幣政策便起不了作用。
落入「流動性陷阱」
無法藉由貨幣政策刺激消費
野村總合研究所首席經濟學家辜朝明提出資產負債表衰退（balance sheet recession）的理論，是指全國性的資產價格泡沫破滅後，眾多企業和家庭都處於淨負債的情況。他指出 ，如果通膨的確是由於供需關係變化而改變的話，人們便會因為通膨預期心理而開始借貸及消費。但 是事實上，日 本這兩年通膨回升都是由於日圓疲軟所帶來的輸入性通膨，而非真實的消費通膨。
關鍵字：
通縮
通貨緊縮
失落十年
日幣
負利率
降息
經濟率退
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